儘管歐洲主要鋼鐵企業延後了部分脫碳計畫，但歐盟鋼鐵業的脫碳動能正逐步增強，業界預期歐盟執委會即將推出期待已久的「先導市場支持措施」。

歐洲鋼鐵產業的轉型進展，在多方面皆落後於原本預期。今年稍早，阿賽洛米塔爾及Salzgitter等龍頭鋼廠先後宣布延後其綠色改造計畫，理由包括投資誘因不足，以及認為在當前市況下，歐洲鋼廠難以同時實現脫碳與維持全球競爭力。

然而，隨著歐盟執委會兩週前宣布的新提案，歐洲鋼鐵市場的結構可能出現明顯變化。執委會提議將歐盟鋼鐵供應結構「重置」回十多年前的水平，把進口占比降至13%，也就是2014至2015年全球鋼鐵產能過剩之前的水平，以回應目前歐盟鋼價長期低迷的狀況。

多家歐洲鋼鐵企業仍持續推動其脫碳時程。Stahl-Holding-Saar(SHS)集團宣布，其旗下Dillinger與Saarstahl共同執行的Power4Steel計畫，已獲得17億歐元全額資金支持，用以推進氫基直接還原鐵搭配電弧爐煉鋼(H₂-DRI-EAF)改造。塔塔鋼鐵位於法國Maubeuge的工廠也正在升級塗裝產線，將現有的天然氣焚化爐替換為新型電能設備。Salzgitter雖在9月延後SALCOS脫碳專案的後期階段，但仍於供應鏈其他環節推進減碳，例如與航運公司Oldendorff Carriers合作，實施鐵礦石海運減碳方案。新興綠地鋼廠Hydnum則與汽車零件製造商Gestamp簽署循環供應協議。

綠鋼標準逐步成形

根據歐盟執委會的提案，進口供應若降低，歐洲鋼價將有望回升。此外，歐盟在其《歐洲鋼鐵與金屬計畫》(ESMAP)中指出，將於年底前推出先導市場支持政策。

這些新政策與法規提案將在公共採購中納入永續與循環標準，並引入自願性「低碳鋼標籤」，作為歐盟首個官方綠鋼標準。建立正式的綠鋼定義，被視為歐洲脫碳推進的關鍵，不僅能透過政府採購政策刺激低碳產品需求，也可讓鋼鐵貿易商與最終消費者確信所購「綠鋼」的認定具永久性與可交易價值。

在具體機制上，像低排放鋼標準(LESS)、ResponsibleSteel框架，以及國際能源署(IEA)和First Movers Coalition(FMC)的近零排放鋼門檻等模式，都會將鋼材中廢鋼比例納入評估，以更務實地反映從高排放高爐煉鋼向低碳製程過渡的狀況，並可能成為歐盟官方定義的主要參考方向。

今年9月，SSAB宣布其位於美國蒙彼利爾(Montpelier)廠的SSAB Zero鋼已達到IEA/FMC近零排放標準，遠早於2030年一般時程。該廠透過使用廢鋼、再生能源及氫基直接還原鐵技術，實現近零鋼生產。同時，LESS也於近期頒出首批綠鋼認證，涵蓋歐洲約45%的鋼鐵產能，新興鋼廠Stegra亦已加入。

新投資挑戰浮現

在此背景下，歐洲鋼鐵產業轉型的勢頭正逐步形成，許多鋼廠也正調整自身以符合不同標準。不過，對於像Stegra這類新進入歐盟市場的綠地投資項目而言，挑戰仍然不小。

Stegra目前正在瑞典建設一座氫基直接還原鐵搭配電弧爐煉鋼(H₂-DRI-EAF)工廠，該公司宣布將展開新一輪融資，以籌措專案總資金的15%，但媒體報導指出，其資金缺口較先前明顯擴大。

執行長Henrik Henriksson表示，該項目已完成超過60%，並具明確可見的時程與詳細計畫，但外界仍質疑其投資可行性，並將其與同樣面臨財務挑戰的電池製造商Northvolt相提並論。

市場人士指出，Stegra資金鏈吃緊，尤其是在未能如期獲得已獲歐盟委員會批准的政府補助後。該公司表示，部分原先預期由外部出資的基礎設施投資，現將由公司自行承擔與管理。

Stegra近期宣布與其主要支持者微軟簽署供應協議，其中協議的一部分將「綠色價值」從實際生產的鋼材中分離出來，以環境屬性憑證(EACs)形式出售，用於抵銷相關碳排放。此舉可透過新的收益來源支持綠鋼市場，即便企業無法直接購買Stegra的低碳實體鋼材，仍能參與並支持綠鋼市場發展。

然而，在歐洲整體綠鋼需求尚未集中、法規與價格透明度仍不足的情況下，綠鋼投資仍具挑戰。根據McCloskey的綜合評估方法，截至10月10日，每減少一公噸碳排的價值約為47.62歐元/噸，該數據係根據低碳熱軋鋼捲的綠色溢價每週統計所得。

歐盟執委會即將推出的市場導向與鋼鐵保護新框架，可能對Stegra帶來雙重影響。一方面，若市場供應吃緊，其低碳鋼材可能更具吸引力；但另一方面，若市場價格與交易流動性提升，則可能揭示Stegra的投資基礎仍缺乏實際綠鋼市場需求支撐。