義大利鋼鐵製造與重軋業者馬切加利亞集團（Marcegaglia Group）執行長安東尼奧．馬切加利亞表示，歐洲鋼鐵需求有望在2026年出現小幅回溫，在貿易措施趨嚴以及歐盟碳邊境調整機制（CBAM）即將全面上路的背景下，鋼價已提前顯現反彈跡象。

馬切加利亞指出，儘管當前需求表現「稱不上亮眼」，但歐洲市場的整體趨勢仍偏向正面，尤其是在過去一段時間庫存累積過高的情況下，隨著去庫存進程展開，需求有望逐步改善。他預期，全年鋼鐵消費量將溫和成長，特別是下半年表現可望優於上半年。

他分析，目前市場庫存水位偏高，可能導致第一季表觀需求相對放緩，但最終需求仍將保持小幅正成長，並在年中以後逐漸回溫。從下游產業來看，德國的基礎建設投資以及機械工程領域預期表現較佳，而汽車產業需求則可能維持穩定，而非進一步下滑。

相較需求面，供給端變化被視為更關鍵的因素。馬切加利亞預期，隨著現行鋼鐵防衛措施被新制度取代，加上CBAM帶來的不確定性抑制出口意願，歐盟鋼鐵進口量將明顯下滑。他指出，下半年進口量至少可能減少五成，而上半年也會因CBAM的不確定性而出現收縮，因此全年進口降幅可能落在35%至40%之間。

進口收緊已開始反映在價格走勢上。馬切加利亞表示，歐洲熱軋捲價格先前一度跌至約530-540歐元/噸的低點，如今已反彈近100歐元，顯示市場自低檔明顯回升，且仍具持續上行空間。

他認為，CBAM未來將進一步對價格形成支撐。市場對CBAM成本的估算多落在40-60歐元/噸之間，也有部分預測高達80-100歐元/噸，約相當於產品價值的8%至10%。儘管實際數字仍存在不確定性，但無論如何都將成為支撐鋼價的重要因素。

在技術細節方面，馬切加利亞指出，CBAM的預設值預計於12月中旬公布，而依據最新歐盟排放交易體系（ETS）計算的實際值，可能要到明年2月才能更清楚。他坦言，受限於資料處理與制度設計的複雜性，目前市場只能根據舊有基準進行推估，真正精確的成本計算仍需等待，這也使企業在決策時不得不承擔一定風險。CBAM自明年1月起開始適用，相關責任與成本將自1月1日起計算。

另一方面，馬切加利亞集團也持續推進其位於法國Fos-sur-Mer的低碳鋼鐵旗艦專案，視其為長期競爭力的核心。該專案目前已進入工程設計階段，並與達涅利（Danieli）合作，且已通過關鍵的公共許可程序，獲得主管機關明確的正面回應，預計明年第三季動工，目標在2028年底投產。

該設施將完全以廢鋼與直接還原鐵（DRI）為原料，並使用以核能為基礎的電力，實現全面去碳化。為確保DRI供應，集團正與地中海地區（包括利比亞與阿曼）、中非及澳洲的相關專案進行採購談判，採取供應合約而非股權投資模式。此外，馬切加利亞也入股鄰近的Gravity專案，該專案規畫生產150萬噸以氫能為基礎的綠色DRI，為未來原料布局預留戰略選項。