歐盟的碳邊境調整機制(CBAM)正成為印度鋼鐵出口模式的一項結構性考驗。在最近的一場線上研討會中，講者指出，從2026年起，鋼鐵產品是否能進入歐盟市場，將取決於三個因素：產品的碳密集度、碳排放數據的驗證公信力，以及產品對歐盟需求的依賴程度。

首次具有實質意義的CBAM財務結算將於2027年進行，而計算基礎則是印度出口商2026年所出口貨物中所含的碳排放量。因此，碳成本預計將越來越多地反映在產品選擇與客戶定價上，而非均勻分攤於出口總量之中。

Sentra.world的共同創辦人兼執行長Harsh Choudhry表示，一旦歐盟免費排放配額下降，CBAM所帶來的成本可能最終占碳密集鋼材產品成本的10%至20%。

產品對歐盟市場的依賴分布不均，主要集中於面向歐盟的板材產品。Cargill區域交易主管Ankur Mishra指出，約50%的印度熱軋捲和鋼板出口流向歐洲。雖然占比可觀，但若歐洲經濟效益減弱，這些出貨量可較容易地轉向亞洲市場。

相較之下，下游板材依賴程度更高，因印度約95%的CRCA出口及80%的塗層與其他增值鋼材出貨銷往歐洲。

轉向其他市場的經濟可行性進一步放大風險，目前熱軋捲在歐洲與亞洲的價格差約為30美元/噸，使轉向可行。然而對於冷軋與塗層產品，歐洲提供的高額價差在亞洲市場難以替代。

高爐鋼材的排放基準設定約為每噸鋼1.37噸二氧化碳，而許多印度鋼廠的實際排放接近每噸鋼2.1噸二氧化碳。若驗證排放數據被接受，這意味著熱軋捲及下游塗層產品的CBAM成本約為每噸65至70歐元。若歐盟當局採用預設排放值，CBAM成本可能升至每噸250至300歐元，將大幅削弱競爭力。

這使得驗證公信力成為印度出口前景的核心。JSW Steel企業永續副總裁Swaroop Banerjee表示，印度鋼廠大多具備生成驗證排放數據的能力，但歐盟買家仍保持謹慎，因稽核規則仍在演變中。

Banerjee進一步指出，來自印度和中國等碳密集地區的出口將受到CBAM影響，因其消除了傳統生產路線的價格優勢。

任何數據完整性上的瑕疵，均可能使歐盟當局採用預設值，實質上將CBAM變成印度板材的非關稅壁壘。

儘管面臨壓力，出口不太可能立即崩潰。印度鋼廠仍具備一定吸收CBAM成本的能力，約可承擔150歐元/噸，尤其對於已在歐洲享有溢價的塗層與增值板材產品。隨著免費配額逐步取消，這一緩衝預計會在2030年前逐漸縮小。

驗證能力本身也可能成為限制因素。Bureau Veritas的Anirban Chatterjee表示，僅有經歐盟認可的國家機構認證的稽核員才能進行CBAM驗證。雖然可進行臨時預驗證，但最終合規仍需取得認證稽核。