倫敦政治經濟學院(LSE)綠色金融部門的研究人員建議，巴西與中國若能整合其價值鏈，將有更好的機會實現綠色鋼鐵的商業化。

這項評估巴西、中國與墨西哥低碳鋼鐵生產前景的新研究發現，這三個市場各有特定優勢，但縮小獲利差距仍是所有市場面臨的結構性問題。研究指出，若將傳統高爐製程與具前景的氫能電弧爐製程進行比較，中國的成本差距為95美元/噸，全球平均差距則為140美元/噸。

研究人員表示，高爐-轉爐(BF-BOF)與氫能-直接還原鐵-電弧爐(H2-DRI-EAF)製程之間的差距是實質性且持續存在的，並受到系統本身多重層面的強化。能源定價、資本密集度、未成熟的廢鋼體系以及碎片化的需求共同作用，維持了傳統生產的成本優勢。即便技術有所進步，經濟效益通常也未能跟上。

研究指出，政策干預對於將差距縮小到私營部門願意參與的程度至關重要，在這種情況下，生產商可以擴大新技術規模，而不必自行吸收所有風險。此外，財政工具可以削減資本支出與營運支出負擔；監管工具可以重塑市場激勵機制；市場化工具則可以將氣候成本納入生產決策。沒有任何一項工具能孤立運作。

據報導，LSE的研究在強調各市場面臨的挑戰時指出，邁向全球領先地位「最可能的結果」將基於合作，而非單一的主導者。

LSE表示，中國的優勢結合巴西在低成本再生能源及鄰近原物料方面的比較優勢，指向了一種生產的空間分工。巴西發展為主要的綠色鐵源生產中心，而中國負責協調下游加工與技術創新，這種協作模式可能會更有效率。

若不採取這種做法，中國雖然在綠色鋼鐵生產領先地位上最具競爭力，但這將是一個緩慢且漸進的過程。考慮到中國高碳排的能源結構、目前由美商Midrex與義大利達涅利旗下Tenova主導的直接還原鐵豎爐技術瓶頸、有限的廢鋼供應鏈、龐大的高爐產能以及低迷的需求前景，該國仍將面臨挑戰重重的環境。

巴西擁有高品質鐵礦石、充足的再生能源供應、高素質的勞動力以及新興的支持政策。然而，該國鋼鐵市場仍具有增長緩慢、進口競爭激烈、利潤壓力大以及投資意願低等特徵，這些因素都威脅著產業競爭力。

根據該研究，巴西超過一半的高爐產能預計在2030年前進行大修，這為向低碳技術轉型提供了「關鍵契機」。