氣候智庫Sandbag表示，基於國家平均排放量的評估顯示，歐盟碳邊境調整機制(CBAM)對印度鋼鐵出口的影響可能低於先前估計，因為供應商可將較低碳排的產能轉供至歐盟，以降低相關風險暴露。

該智庫並未採用全國平均排放量，而是透過考量產品類別、生產途徑與現有產能等因素，來評估CBAM的實際影響。

Sandbag指出，若依國家平均排放數值計算，整體而言印度出口預計將在2034年支付高達7.62億歐元(8.77億美元)的CBAM費用，其中鐵與鋼鐵占了絕大部分的相關財務負擔。根據Sandbag的數據，板材與長材以及部分其他鐵製品，共同佔據了其中約7.35億歐元的費用。

然而，在Sandbag的方法論下，整體出口預計支付的CBAM費用降至4.07億歐元。該方法論假設供應商會逐漸將低排放鋼鐵生產線的產品分銷至歐盟，同時將碳密集度更高的產品轉供國內市場。這種「預期」情境代表的是對「現有低排放產能進行部分重新分配」，而非鋼鐵製造技術的立即轉型。

根據Sandbag的估算，印度在2025年向歐盟出口了約400萬噸受CBAM涵蓋的鋼鐵產品，其中板材占最大份額，達260萬噸，其次是長材產品，約83萬噸。Sandbag的分析假設未來幾年的出口量將保持在相同水平，且碳價以80歐元/噸二氧化碳計算。

該智庫假設，出口至歐盟的板材將日益由阿賽洛米塔爾日本製鐵位於哈吉拉的鋼廠供應，該廠擁有約860萬噸/年的鋼材產能，且高度依賴天然氣基直接還原鐵配合電弧爐的煉鋼途徑。

數據顯示，天然氣基直接還原鐵-電弧爐途徑的碳排放強度為1.4-1.6噸二氧化碳/噸粗鋼，相比之下，高爐-轉爐法的碳排放強度為2.2-2.6噸二氧化碳/噸粗鋼，且占印度鋼鐵總產量的45%以上。Sandbag表示，若長材出口產自塔塔鋼鐵位於路德希亞納、年產能75萬噸的廢鋼基電弧爐，則大部分長材出口仍具競爭力；鑑於歐盟需求上升，生鐵出口亦可由天然氣基直接還原鐵(DRI)出口所取代。

Sandbag亦考量了「淨成本」，也就是隨著免費碳配額逐步廢除，歐洲鋼鐵價格上升，使出口商得以透過提價收回部分CBAM成本。報告指出，海關稅則號列7208下的印度熱軋板材出口損失，若按國家平均排放法計算為97歐元/噸，但若出口產品改來自低排放的印度鋼廠，損失則將大幅降至約5歐元/噸。

Sandbag還規劃了一項「積極轉型」情境，在此情境下，印度將新增低碳煉鋼產能，並提升鋼鐵生產中的廢鋼使用比例。